دانلود تحقیق با عنوان  اختيارات سرمايه گذاري در دارايي هاي سرمايه اي

در قالب word و 14 صفحه

بخشی از متن تحقیق

پيشرفت اخير در ادبيات بودجه بندي سرمايه اي موجب ارايه نظريه جديد اختيارات سرمايه گذاري در دارايي هاي سرمايه‌اي (Real options) شده است. اين نظريه جديد افقي تازه پيش روي محققين و مديران شركت ها در زمينه بودجه بندي سرمايه اي گشوده است . اختيارات سرمايه گذاري در دارايي هاي سرمايه اي بر اين اساس استوار است كه در هنگام انجام سرمايه‌گذاري در دارايي‌هاي حقيقي مثل زمين ساختمان وماشين‌آلات اختيارات خاصي مشابه اختيارات دارايي هاي مالي (اختيار خريد و اختيار فروش سهام3 ) نهفته است.

بير من واشميد (1988) اختيارات سرمايه گذاري در دارايي هاي سرمايه اي را انتخاب سرمايه گذار در هنگام سرمايه‌گذاري مي دانند. آنها پروژه اي را داراي اختيار سرمايه گذاري تلقي مي كنند كه پس از قبول آن بتوان تصميمات مهمي در رابطه با آن پروژه اتخاذ كرد كه بر ارزشش تأثير بگذارد. بريلي و مايرز (1996) اختيارات سرمايه‌گذاري در دارايي هاي سرمايه اي را حقي براي سرمايه‌گذاران مي دانند كه استفاده از آن موجب افزايش ارزش سرمايه‌گذاري در شرايط مطلوب ومحدود كردن زيان در شرايط نامطلوب مي گردد.

وجود اختيارات سرمايه گذاريها موجب افزايش ارزش پروژه‌هاي سرمايه‌اي مي‌گردد. ارزش يك پروژه سرمايه‌‌اي را در غياب مدل‌هاي پيچيده‌اي ارزشيابي اختيارات سرمايه‌گذاري شامل ارزش فعلي خالص پروژه كه به شيوه معمول محاسبه مي گردد به اضافه ارزش اختيارات سرمايه گذاري داشته اند...