فهرست مطالب
    
عنوان    صفحه
فصل اول:  کلیات تحقیق    1
1-1مقدمه    2
2-1اهمیت موضوع تحقیق و انگیزه انتخاب آن    3
3-1اهداف تحقیق    4
4-1فرضيه هاي تحقيق    5
5-1جامعه آماری و حجم آن    5
6-1بر آورد حجم نمونه    6
7-1روش گرد آوري اطلاعات    6
8-1روش تجزیه و تحلیل اطلاعات    6
9-1مفاهیم و واژگان تحقیق    8
1-9-1میانگین متحرک:    8
2-9-1اندیکاتور    8
3-9-1شاخص قدرت اندازه حرکت    9
4-9-1  نقاط بایست و برگرد هندسی    9
فصل دوم: پیشینه تحقیق    10
1-2مقدمه    11
2-2مبانی نظری تحقیق    12
1-2-2روش پرتفولیو    12
2-2-2تحلیل بنیادی    14
1-2-2-2بررسی و تحلیل اوضاع اقتصادی کشور:    15
2-2-2-2تجزیه و تحلیل صنعت:    15
3-2-2-2تجزیه و تحلیل شرکت:    16
4-2-2-2ارزشیابی قیمت سهام:    16
3-2-2تحلیل تکنیکال    16
3-2استراتژی های سرمایه گذاری    18
1-3-2استراتژی های سرمایه گذاری بنیادی    19
1-1-3-2استراتژی شتاب    19
2-1-3-2استراتژی معکوس    20
3-1-3-2اقلام تعهدی    21
4-1-3-2سهام رشدی و سهام ارزشی    22
2-3-2استراتژی های سرمایه گذاری تکنیکی    25
1-2-3-2استراتژی میانگین متحرک    25
1-1-2-3-2میانگین متحرک ساده:    26
2-1-2-3-2میانگین متحرک موزون    26
3-1-2-3-2میانگین متحرک نمایی    27
4-1-2-3-2میانگین متحرک مثلثی    29
5-1-2-3-2میانگین متحرک متغیر    29
4-2روش های معاملاتی مورد استفاده مبتنی بر میانگین متحرک    31
1-4-2رابطه میانگین متحرک با قیمت    31
2-4-2رابطه میانگین متحرک کوتاه مدت و میانگین متحرک بلند مدت    32
5-2میانگین متحرک همگرا – واگرا(MACD)    32
6-2شاخص قدرت اندازه حرکت(RSI)    33
7-2استراتژی های سرمایه گذاری ترکیبی بنیادی و تکنیکال    36
8-2تحقیقات خارج از کشور    41
1-8-2تحقیق الکساندر    41
2-8-2تحقیق فاما و بلوم    42
3-8-2تحقیق ون هورن و پارکر    42
4-8-2تحقیق جیمز    42
5-8-2تحقیق جنسن و بنینگتون    43
6-8-2تحقیق بروک و همکاران    44
7-8-2تحقیق بلوم و همکاران    46
تحقیق بسمبیندر و چان    46
9-8-2تحقیق هادسون و همکاران    47
10-8-2تحقیق میلز    47
11-8-2تحقیق جینکای    48
12-8-2تحقیق ایساکو و هالیستین    48
13-8-2تحقیق وایت و همکاران    48
14-8-2تحقیق رانتر و لیل    49
15-8-2تحقیق وانگ و همکاران    49
16-8-2تحقیق گوناسکریج و پاور    50
17-8-2سوک جون لی و همکاران    50
18-8-2شین یون وانگ و همکاران    51
19-8-2کوکوهان چن و همکاران    51
20-8-2هارن و پاولو    51
9-2تحقیقات در داخل کشور    51
فصل سوم: روش انجام تحقیق    54
1-3مقدمه    55
2-3روش تحقیق    55
3-3جامعه آماری و حجم آن    56
4-3بر آورد حجم نمونه و روش نمونه گیری ( در صورت نمونه گیری ) :    56
5-3فرضیه تحقیق    58
6-3فرضيه هاي تحقيق    58
7-3روش گرد آوري اطلاعات    59
8-3روش تجزیه و تحلیل اطلاعات :    59
9-3تعریف مفاهیم و واژگان    61
1-9-3اندیکاتور    61
2-9-3میانگین های متحرک:(نرم افزار رهاورد نوین3)    63
5-9-3نقاط بایست و برگرد هندسی    67
10-3استراتژی‌های تکنیکال مورد استفاده    68
11-3اطلاعات لازم برای محاسبات فرضیه های تحقیق    71
الف) قیمت سهام شرکتها:    71
ب)مجامع عادی:    71
ج) مجامع فوق العاده:    71
12-3محاسبه نرخ بازدهی سهام در روش خرید و نگهداری    72
13-3اطلاعات لازم جهت تجزیه و تحلیل فرضیه ها    72
1-13-3آزمون آماریt    73
2-13-3آزمون ویل کاکسون    73
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها    75
1-4مقدمه    76
2-4جمع آوری داده ها و محاسبه متغیرهای تحقیق    76
3-4مفروضات محاسبات متغیرهای تحقیق    77
4-4آزمون آماری    89
1-4-4فرضیه اول    89
1-1-4-4سالانه    89
2-1-4-4دوساله و سه ساله    91
2-4-4فرضیه دوم    94
1-2-4-4سالانه    94
2-2-4-4دوساله و سه ساله    96
3-4-4فرضیه سوم    98
1-3-4-4سالانه    98
2-3-4-4دوساله و سه ساله    100
فصل پنجم: جمع بندی،نتیجه گیری و تفسیر    104
1-5مقدمه    105
2-5خلاصه تحقیق    105
3-5نتیجه گیری    106
4-5پیشنهادات علمی    109
1-4-5پیشنهادات مبتنی بر نتایج تحقیق    109
منابع    112
منابع فارسی    112
منابع خارجی    115
 

فهرست جدول ها
    
عنوان    صفحه
جدول 1 1:محاسبه میانگین متحرک موزون    27
جدول3 1:شرکت های مورد بررسی    57
جدول4 1:خلاصه میانگین بازدهی استراتژی های تکنیکال مورد بررسی و روش خرید و نگهداری    78
جدول4 2:نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای روش EMA    81
جدول ‏4 3:نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای روش RSI    82
جدول4 4:نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای روشRSI&EMA    84
جدول 4‏ 5:نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای روش خرید و نگهداری    85
جدول4 6: نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای تمامی روش های مورد آزمون و قابل مقایسه با روش خرید و نگهداری    85
جدول4 7:نتایج حاصل از آزمون کلموگروف-اسمیرنوف برای تمامی روش ها با یکدیگر در دوره های دوساله و سه ساله    86
جدول4 8: بازده مقایسه ای شرکت سرمایه گذاری ملت    87
جدول4 9: آزمون مجدد شاپیرو-ویلک برای سال 1390بعد حذف شرکت سرمایه گذاری ملت    88
جدول4 10: نتایج آزمون T-همبسته برای روش میانگین متحرک(فرضیه اول)    89
جدول4 11: آزمون Tهمبسته برای داده های دوساله روش EMA    92
جدول4 12:نتایج آزمون ویلکاکسون برای داده های غیر نرمال روش EMA    93
جدول ‏4 13:آزمون Tهمبسته برای داده های روش RSI    94
جدول4 14:آزمون Tهمبسته برای داده های دو ساله استراتژیRSI    96
جدول4 15:آزمون ویل کاکسون برای داده های غیر نرمال روش RSI    97
جدول4 16:آزمون Tهمبسته برای روش ترکیبیRSI&EMA    99
جدول4 17:آزمون Tهمبسته برای داده های دو ساله استراتژی    101
جدول4 18:آزمون ویل کاکسون برای داده های غیر نرمال استراتژی ترکیبیRSI&EMA    102

 
فهرست شکل ها
    
عنوان    صفحه
شکل1 1: رابطه میانگین متحرک با قیمت    31
شکل1 2: رابطه میانگین متحرک کوتاه مدت و بلند مدت    32
شکل1 3:میانگین متحرک همگرا-واگرا(MACD)    33
شکل1 4:واگرایی شاخص قدرت اندازه حرکت(RSI) با قیمت    34
شکل1 5: موقعیت های خرید و فروش شاخص قدرت اندازه حرکت    34
شکل1 6: نحوه تحلیل ترکیبی شاخص قدرت اندازه حرکت و میانگین متحرک    35
شکل1 7:موقعیت های خرید و فروش روش ترکیبی میانگین مترحک و شاخص قدرت اندازه حرکت    36
شکل3‏ 1:سیگنال های استراتژی تکنیکال فرضیه اول    69
شکل3 2:سیگنال های استراتژی تکنیکال فرضیه دوم    70
شکل3-3:سیگنال های تکنیکال فرضیه سوم    71

 
                                                                                                                                                                                                                                                               فصل اول:
کلیات تحقیق

1-1مقدمه
سرمایه گذاران و مدیران سرمایه گذاری در زمان انتخاب و خرید سهام شرکت ها، با فرایند تصمیم گیری روبرو هستند. آنها در این فرایند به دنبال انتخاب سهامی هستند که حداکثر منافع را داشته باشد. اصولا سرمایه گذار در زمان خرید سهام علاوه بر ریسک به دو عامل توجه دارد:
الف) سود حاصله طی دوره ای که آن سهم را در اختیار دارد(بازده سالانه)؛
ب) ارزش فروش سهم در دوره های آتی ( ارزش آتی دارایی).
این دو عامل فوق در معیار بازدهی نهفته است که از طریق محاسبه مقدار آن طی دوره سرمایه گذاری منافع حاصله قابل اندازه گیری است. در صورتی که سرمایه گذار بتواند سهامی را انتخاب نماید که دو ارزش فوق الذکر را با توجه به ریسک قابل قبول ، حداکثر نماید، انتخاب و تصمیم او بهینه خواهد بود که این موضوع هدف اصلی بحث تحلیل سهام می باشد(ستایش و همکاران 1388)
درفرایند سرمایه گذاری، موفقیت و کسب سود بدون تجزیه و تحلیل صحیح و داشتن آشنایی از شرایط سهام و بازار امکان پذیر نمی باشد لذا هر سرمایه گذار می بایست پس از بررسی و تجزیه و تحلیل سهام اقدام به خرید و فروش آن نماید. بطور کلی سه نوع تجزیه و تحلیل بنیادی، تکنیکی و تئوری های نوین پرتفولیو در بازار سهام وجود دارد. در تحلیل بنیادی به ارزش ذاتی سهام توجه می شود، در تحلیل تکنیکی با توجه به روند گذشته قیمت سهام به پیش بینی قیمت سهام می پردازد و در تئوری های نوین پرتفلیو به منظور کاهش ریسک غیر سیستماتیک اقدام به تنوع سازی و ایجاد سبد سهام(پرتفوی) می گردد.  
مطالعات صورت گرفته در شرکت های سرمایه گذاری و مدیران سرمایه گذار این شرکت ها به عنوان بزرگترین نهادهای سرمایه گذار در کشور، نشان می دهد که قیمت سهام این شرکت ها به طور کامل نشأت گرفته از پرتفوی سرمایه گذاری آنها نمی باشد بلکه بحث توده واری در این شرکت ها مشاهده شده است و برای خرید و فروش آنها به تجزیه و تحلیل های فراتر از بررسی پرتفوی نیاز می باشد.
تقریبا  هیچگونه تحقیقی در خصوص تحلیل تکنیکال برای شرکت های سرمایه گذاری صورت نگرفته است؛ که دلیل آن را نشات گرفتن قیمت سهام این شرکت ها از سایر شرکت های سرمایه پذیر بیان می نمایند، اما این دلیل باعث نمی شود که نتوان این شرکتها را با استفاده از تحلیل تکنیکال تحلیل نمود.یکی از خصیصه هایی که باعث می شود بتوان شرکتی را با استفاده از تحلیل تکنیکال تحلیل نمود حجم معاملات می باشد که اغلب شرکت های سرمایه گذاری بورس تهران این خصیصه را دارا می باشند. به همین منظور در این تحقیق به بررسی تحلیل تکنیکال در شرکت های سرمایه گذاری بورس تهران پرداخته خواهد شد.